隨著鋼市預期重新轉弱，熱浸鍍鋅加工廠盈利萎縮及資金緊張因素將促使其再度施壓煤焦等原料供應企業，要求其降低煤焦出廠價或接受“鋼材換煤焦”的抵押結算方式。雖說今年以來焦化廠和煤礦企業主動限產，降低開工率，來提升自己的議價能力，但卻無法脫身于整個產業鏈需求轉弱所形成的降價潮中。據了解，今年4月全國焦炭產量為3846萬噸，同比下降3.2%；前4個月全國焦炭產量為15255萬噸，同比下降1.1%。盡管5月國內多數焦化廠的開工率仍處于歷史低位，且各地煤礦也有普遍減產現象，但在鋼企原料高庫存的背景下，短期補庫可能性不大。 從利潤水平來看，由于原料價格跌幅大于鋼價跌幅，所以當前樣本鋼企螺紋鋼、線材的盈利在50-200元/噸不等。從生產情況來看，除一家鋼企正有一個高爐在檢修以外，其余鋼廠都是滿負荷生產狀態，且后期沒有減產計劃。從原料庫存來看，目前中小鋼企鐵礦石庫存天數從7-10天不等，中大型鋼企鐵礦石庫存20-30天左右，都處于正常偏低水平，但較熱浸鍍鋅加工廠下限仍有一定空間。且多數鋼廠表示，目前這個價位他們以觀望為主，要采也是以隨采隨用、陸續補庫為主，不準備集中采購。所以可以認為，100美金左右的礦價是沒有買盤支撐的。鐵礦石方面，由于進口礦大幅增加，供需失衡明顯。而需求增速明顯不匹配，4月國內生鐵產量為6018萬噸，環比下降2.22%，同比增長3.15%。另外，我們注意到礦價下行并未改善下游需求，鋼廠基于弱勢鋼價以及緊張的資金面，對鐵礦石采購依舊謹慎。當前大中型鋼廠庫存可用天數繼續維持在正常水平，加之港口貨源充足，后市鋼廠補庫積極性較差。與此同時，國內外礦山進入季節性增產周期，后市寬松供給格局不改，供給端仍將使礦價承壓。 綜上所述，下游需求轉弱決定鋼價下行壓力陡增，而熱浸鍍鋅加工廠受利潤驅使生產積極性不減，后期市場供給端壓力將繼續釋放，而上游成本支撐大幅減弱，預計鋼價仍將延續弱勢。
