目前依靠傳統(tǒng)的貿(mào)易方式要想賺錢，無非就是低買高賣，但對于礦貿(mào)商們來說，只要買賣之間存在時(shí)間差，吹鍍加工價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就難以避免。不過采訪中記者發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有越來越多的貿(mào)易商，開始使用金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨鋼價(jià)并不具備延續(xù)強(qiáng)勢的基礎(chǔ)。從供應(yīng)端看，前期鋼價(jià)南強(qiáng)北弱的格局導(dǎo)致當(dāng)前南北價(jià)差超過250元/噸，除去運(yùn)輸費(fèi)用后仍有盈利空間。同時(shí)，隨著北方入冬后施工強(qiáng)度繼續(xù)減弱，吹鍍加工后期北貨南下的規(guī)模將不斷加大，從而緩解南方市場貨源不足的問題。從需求端看，近兩周終端采購大幅改善主要源自備貨力度的增加，但這也提前透支了終端用戶后期的采購計(jì)劃。在冬季用鋼強(qiáng)度總體趨弱的情況下，需求難有上佳表現(xiàn) 在10月下旬逼近歷史低位后迎來一波反彈行情，市場對三中全會(huì)釋放改革紅利的樂觀預(yù)期、粗鋼產(chǎn)量高位回落、南方市場貨源不足等因素成為鋼價(jià)反彈的主要推動(dòng)力。然而，隨著會(huì)后投資者情緒的冷卻以及終端采購力度的放緩，近期鋼價(jià)反彈遭遇了明顯的阻力。筆者認(rèn)為，在冬季施工強(qiáng)度逐漸減弱，貿(mào)易商和終端用戶備貨意愿低迷的背景下，后期鋼價(jià)將維持弱勢格局。 近期，吹鍍加工表現(xiàn)明顯強(qiáng)于期貨市場。進(jìn)入11月以來，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格總體漲幅超過4%，而期價(jià)則下跌了1.2%。分地區(qū)來看，華東和華南地區(qū)鋼價(jià)漲勢好于北方地區(qū)，其中華東地區(qū)鋼價(jià)已達(dá)到今年5月以來的最高水平。現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)勢表現(xiàn)源于兩方面的原因：一方面，終端用戶出于對政策面的樂觀預(yù)期而加大了對鋼材的備貨力度，以期在鋼價(jià)上漲之前完成短期內(nèi)的用量采購，因此，此前持續(xù)清淡的市場成交在11月上旬呈現(xiàn)出爆發(fā)的景象，從而推升了鋼價(jià)。另一方面，近幾個(gè)月鋼材庫存連續(xù)下降，目前已處于歷史較低水平，特別是近兩周南方市場部分規(guī)格產(chǎn)品貨源不足，助漲了價(jià)格。 不過，市場價(jià)格下跌空間有限，遏制鋼價(jià)深跌的一大動(dòng)力是剛性的成本支撐。因?yàn)榻阼F礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原料價(jià)格整體趨于高位，且居高不下。在鋼材消失的背后，看不見的需求也在發(fā)揮作用。“目前由于吹鍍加工形勢不好，為了應(yīng)對復(fù)雜的市場行情，不少鋼廠都開始打起了直銷的主意。這使得鋼廠現(xiàn)在有很大一部分資源并沒有流入到傳統(tǒng)的鋼市之中，而是直接被終端用戶需求消化掉了，鋼材資源的分流自然也就使得社會(huì)庫存的壓力在逐步減輕。”分析人士進(jìn)一步解釋說。但鑒于決策層日益重視對過剩產(chǎn)能的控制，吹鍍加工供應(yīng)端或?qū)⒗^續(xù)受到一定程度的限制，因此鋼價(jià)深跌的可能性較低。
