在最近兩周的時間里，光伏太陽能支架價格的下跌幅度顯著，累積下跌幅度達到200元/噸，成為拖累期鋼走勢的重要因素。但是，鐵礦石價格仍保持堅挺。我們看到，盡管鋼坯價格大幅下調，但成交并沒有任何改善。因此，廠家繼續下調價格的意愿會顯著降低，后市維持小幅整理的可能性較大。由于上游鐵礦石價格的堅挺，各地現貨價格下調幅度遠小于鋼坯價格的下調。受季節性因素的影響較小的板材品種，尤其是熱卷板價格明顯強于螺紋鋼線材。鋼廠方面，面對消費淡季的疲弱局面，L290管線管的調價政策顯得尤為謹慎。盡管市場價格與出廠價格倒掛，沙鋼在21日公布的新一期價格政策中仍維持螺紋鋼出廠價格不變。可見，在信心最為脆弱的淡季時節，鋼廠寧愿選擇后期“追溯回補”，也不愿下調出廠價格影響市場人氣。 從投資需求來看，以固定資產投資和其分項制造業投資來近似表征銅市下游需求整體情況，我們發現工業原材料庫存表現與投資整體波動相近，特別是與制造業投資表現更相近，去年四季度隨著工業企業去杠桿，制造業增速大幅下降，而原材料庫存也明顯回落。具體而言，以光伏太陽能支架產量增速來表征銅市需求情況，我們發現其與貴陽H型鋼顯性庫存增速保持高度相關。雖然11月份的鋼材出口數據也在增長，但是相對于日均產量達到270.77萬噸的鋼材來說，并沒有太大的優勢，所以后期市場供求矛盾同樣存在，這對鋼價的回升幅度以及回暖持續時間的長久都會形成一定的制約。綜合來看，近期經濟回暖的跡象給了鋼材市場較大的信心，寶鋼上調1月份價格政策也暗示了寶鋼對后期市場的看好，而這種看好極有可能會進一步平撫商家謹慎的心態，商家的拉漲熱情正在高漲，市場冬日之火被點燃了，而這場火能燃燒多久，就得看這些利好消息對提振究竟有多大了。 短期鋼價仍有高位震蕩的風險。總體來看，原料庫存壓力并不大。鋼鐵庫存數量不斷減少在一定程度對鐵礦石價格產生良好的支撐，目前澳洲PB粉礦一直維持在120美元/噸以上，對鋼材價格產生有力支撐。目前鋼材市場成本支撐較強，但是供需矛盾依然存在，市場格漲跌兩難，短期仍將維持區間振蕩，但是后期隨著下游需求回暖，鋼材消費量增加，貴陽H型鋼可能呈現振蕩上行態勢。調價或許能助市場點燃冬日之火，可這一場火能否持續到年后就很難說了。畢竟在鋼材鋼價回升的同時，我國光伏太陽能支架產量也在增長。
